mkUSD储备金的本质：链上LSD抵押品
mkUSD作为完全去中心化的稳定币，没有任何链下储备金，所有支撑都来自链上LSD（流动性质押衍生品）抵押品。这意味着任何人都可以通过Etherscan查询Prisma Finance合约获取实时储备金数据。和USDT储备金需要依赖审计师季度报告披露不同，mkUSD储备金可以做到秒级链上审计。这种透明性是去中心化稳定币相对中心化稳定币的根本优势。
抵押品白名单与权重分配
mkUSD目前接受的LSD抵押品包括：wstETH（Lido包装）、cbETH（Coinbase）、rETH（Rocket Pool）、sfrxETH（Frax）。每种LSD有独立的清算阈值和借款上限。其中wstETH占比最大，约70%，因为Lido是LSD市场份额第一。cbETH占比约10%，rETH和sfrxETH合计约20%。这种分布反映了市场对Lido去中心化程度的偏好，也意味着mkUSD储备结构与stETH的健康度强绑定。和GHO是什么接受多种抵押品（ETH、wBTC、stETH等）相比，mkUSD的抵押结构更集中、相关性更高。
抵押品收益归属与协议设计
一个有趣的细节：用户存LSD到mkUSD CDP后，LSD背后的ETH质押收益归属谁？Prisma Finance的设计是收益归用户所有——LSD合约本身就是rebase或者exchange-rate模型，用户的LSD余额会持续增长（或单价持续上涨），即使抵押在CDP里这种增长依然生效。这是mkUSD相对DAI等老牌稳定币的差异化优势，让借款人长期来看接近零成本甚至负成本（如果ETH质押年化超过mkUSD借款利率）。这种结构也吸引了GHODeFi存款目标用户群体。
储备金健康度的实时监控
监控mkUSD储备金健康度，关键看三个指标：第一，全局抵押率（Total Collateral Value / Total Debt），健康范围>160%；第二，各LSD抵押品集中度，避免单一LSD占比>80%（系统性风险）；第三，清算缓冲（最危险10%的CDP距清算线的平均距离）。这些数据在Prisma Finance官方dashboard和DefiLlama上都有实时呈现。和crvUSD流动性主要看LLAMMA曲线区间深度不同，mkUSD的健康度依赖CDP级别的精细化数据。
储备金多样化的演化方向
Prisma Finance社区已经在讨论引入新的抵押品类型，包括但不限于：流动性再质押衍生品（LRT如eETH、ezETH）、Frax Ether系列、未来可能的BTC LST（如solvBTC）。这种多样化能降低单一LSD相关性风险，但也带来新的预言机和清算复杂度。储备金多样化是所有去中心化稳定币的长期趋势，从DAI储备金早期只有ETH到如今涵盖RWA国债，mkUSD大概率会沿着类似路径演化，最终成为LSD/LRT综合储备稳定币。